我們應該認識到，此輪鋼價反彈從根本上講，得益于前期大中型鋼鐵企業(yè)大規(guī)模、大力度的限產(chǎn)行為和國內(nèi)市場對國務院大規(guī)模擴內(nèi)需政策刺激的反應。2008年1～9月，我國粗鋼表觀消費量相當于年4.68億噸的水平，到10月已經(jīng)降為年3.78億噸的水平，11月和12月也僅相當于年4.03億噸和4.38億噸的水平；與此同時，我國的粗鋼產(chǎn)量也大幅下降，從6月份相當于年產(chǎn)5.71億噸的水平降至11月相當于年產(chǎn)4.28億噸的水平。從12月開始，鋼廠為刺激并活躍市場交易、減少浮虧和降低庫存，開始整體上調(diào)出廠價格并取得成效。從短期來看，正是鋼鐵行業(yè)的限產(chǎn)行為使本輪調(diào)價具備了基礎。

　　從貿(mào)易商的角度來看，盡管他們對鋼廠上調(diào)出廠價的行為抱著將信將疑的態(tài)度，但是擴大內(nèi)需政策仍然讓貿(mào)易商看到了一定的操作空間。因此，在市場信心有所增強的情況下，短期內(nèi)鋼材市場的交易開始活躍，價格穩(wěn)步上升。2008年12月中下旬以來持續(xù)數(shù)周的鋼價上升讓貿(mào)易商們的恐慌心態(tài)得到緩解，前期看空的市場群體逐步補充庫存，鋼材庫存分布得到一定程度的均衡，風險得以分散。貿(mào)易商作為市場蓄水池的作用得到了部分恢復，市場拉漲的欲望開始發(fā)揮。

　　國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)已經(jīng)從2008年11月第三周的101.49上升到2009年1月第二周的107.07，上升了5.58點。不過，持續(xù)上漲的市場目前已經(jīng)出現(xiàn)疲態(tài)，1月中旬開始，鋼價漲幅已經(jīng)開始減小，并開始出現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢。

　　一方面，直接受惠于廣大貿(mào)易商對政策性利好產(chǎn)生的投機性交易沖動，我國大量以低附加值建筑鋼材為主要產(chǎn)品的小鋼鐵企業(yè)開始復產(chǎn)。而在此帶動下，鐵礦石庫存出現(xiàn)了集中回補的現(xiàn)象，導致國內(nèi)鐵精粉和進口鐵礦石價格的回升，煤炭價格和焦炭價格在大幅暴跌之后也開始謀求上漲。一些大中型鋼鐵企業(yè)的原燃料采購陷入前期不敢買、近期不愿買的尷尬境地，成本壓力進一步增加。

　　另一方面，國內(nèi)鋼材市場價格的回升，導致部分國家開始向我國出口各類鋼材。雖然這種趨勢在數(shù)字上尚未體現(xiàn)出來，但是進口鋼材潛在的增加趨勢，同樣應該引起國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的高度關注。

　　需求、出口難振，市場震蕩將成常態(tài)

　　那么后期市場是否會繼續(xù)穩(wěn)步上升呢？綜合眾多鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商的判斷，目前的市場價格只是反彈，反彈之后仍將是向下尋底。做出這種判斷的主要根據(jù)是中國乃至全球的基本經(jīng)濟形勢仍處于下滑狀態(tài)，終端需求的長期萎縮態(tài)勢展現(xiàn)無疑，2009年的固定資產(chǎn)投資存在著較大的不確定性，對鋼鐵工業(yè)最為重要的房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)也仍未看到企穩(wěn)的跡象。

　　從固定資產(chǎn)投資方面來看，2008年1～11月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資新開工項目計劃投資總額同比僅增長5.4%；同期，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資26546億元，增長22.7%，增幅回落1.9個百分點，其中房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積僅增長5.4%。中央政策拉動主要圍繞鐵路、公路建設。

　　另外，中國東部和南部省份金屬深加工企業(yè)破產(chǎn)和倒閉的情況值得我們關注。尤其是江蘇、浙江大量的涂鍍、不銹鋼和小五金企業(yè)倒閉，這些倒閉企業(yè)的復雜的債務關系將直接影響到包括銀行在內(nèi)的眾多業(yè)務相關企業(yè)。在廣東，一些金屬深加工企業(yè)，過去1月份訂單都可以排到5、6月份，今年1月份的訂單尚未排滿，歐洲、北美的客戶大規(guī)模退單或推遲訂單。消化已有的原料和存貨是這條金屬加工產(chǎn)業(yè)鏈的主要做法。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，2009年國內(nèi)鋼材的表觀消費量很有可能出現(xiàn)負增長。據(jù)企業(yè)反映，2009年第一季度鋼鐵產(chǎn)品出口訂單預計下降60%左右，出口形勢不容樂觀。

　　近年來，我國主要大型鋼鐵企業(yè)的出口量一般占總產(chǎn)量的10%左右。由于大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，我國大型鋼鐵企業(yè)出口的鋼材多為附加值較高的產(chǎn)品，得到了發(fā)達國家下游用戶的歡迎。但是，在金融危機的大環(huán)境下，部分國家鋼鐵開始對進口鋼材進行遏制，隨著這些國家經(jīng)濟形勢的進一步惡化，貿(mào)易保護措施將越來越頻繁。

　　最后，讓我們回過頭來看一看一直困擾我們的國內(nèi)市場穩(wěn)定的問題。目前，我國約有15萬家鋼材流通商，這些流通商在上升期放大了市場需求，在下跌期則放大了恐慌心理。隨著市場的短期企穩(wěn)，鋼材開始從鋼鐵企業(yè)流向流通商，這種流動催生了此輪鋼價反彈的行情。但是，我們必須看到，這種上漲的空間是有限的，一旦出現(xiàn)滯漲，貿(mào)易商的投機性將很快顯現(xiàn)，鋼材市場的再次震蕩將在所難免。這種現(xiàn)象將反復出現(xiàn)甚至成為一段時間內(nèi)鋼材市場的常態(tài)。目前，市場漲勢迅猛，也許在小幅調(diào)整后市場會繼續(xù)上行，但是，短期內(nèi)大幅反彈的風險正在集聚，大量貿(mào)易商蜂擁至鋼廠訂貨，市場力量對2009年春節(jié)后的鋼材消費作出了樂觀判斷，但是，這種判斷是針對短期行情，在全球經(jīng)濟形勢尚未見底、下游需求長期維持低迷的形勢下，中長期市場形勢仍不容樂觀。

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